Игорь Макаров выступил с докладом о системных барьерах устойчивого финансирования на Climate Solutions Summit 2026 в Абу-Даби

Директор Института экономики природных ресурсов и изменения климата НИУ ВШЭ Игорь Макаров выступил на международном научном саммите Climate Solutions Summit 2026, организованном Университетом Халифа в Абу-Даби (ОАЭ). В рамках сессии, посвященной устойчивому финансированию, он рассказал о необходимости преобразования международной финансовой системы для привлечения частного капитала в проекты устойчивого развития.

© Unsplash

В своем выступлении Игорь Макаров отметил, что для увеличения объемов финансирования устойчивого развития необходимо переходить от фондового к системному подходу. По его мнению, основные усилия следует направлять не столько на пополнение климатических фондов ООН государственными средствами, сколько на постепенную трансформацию международной финансовой системы, которая позволила бы перенаправить потоки частного капитала в развивающиеся страны.

Одним из примеров системных ограничений современной финансовой архитектуры, по словам Игоря Макарова, являются страны Персидского залива. Несмотря на значительные финансовые ресурсы, стоимость капитала для реализации местных проектов устойчивого развития остаётся высокой – от 9% и выше. При этом совокупные активы суверенных фондов стран региона составляют около 4,5 трлн долларов.

Из личного архива

Среди причин сложившейся ситуации – недостаточное развитие механизмов снижения инвестиционных рисков и смешанного финансирования, тесная интеграция суверенных фондов в глобальные финансовые рынки, ограниченные возможности самостоятельной денежно-кредитной политики из-за привязки национальных валют к доллару США, а также неразвитость рынков кредитования в национальных валютах.

Дополнительным ограничением выступает оценка страновых рисков, в том числе в отношении внутренних активов, которая во многом зависит от рейтингов западных агентств. При этом механизмы снижения рисков и смешанного финансирования в последние годы постепенно развиваются.

Таким образом, пример стран Персидского залива показывает, что наличие значительных финансовых ресурсов само по себе не гарантирует их доступности для проектов устойчивого развития. Как подчеркнул Игорь Макаров, преодоление подобных ограничений требует системных изменений в международной финансовой архитектуре.