Четвертый научный семинар «Подходы к альтернативной международной финансовой системе»

Совместная исследовательская группа из НИУ ВШЭ и Университета Кампинаса обсуждает возможности создания новой системы международных расчетов для развивающихся стран.

10 сентября 2025 года на факультете мировой экономики и мировой политики прошел четвертой семинар совместной исследовательской группы НИУ ВШЭ и Университета Кампинаса «Подходы к альтернативной международной финансовой системе». В рамках семинара доцент департамента мировой экономики Анастасия Подругина (руководитель проекта) и лаборанты ЦКЕМИ Кирилл Лысенко и Мария-Яна Майхрович представили результаты своего новейшего исследования. 
Мария-Яна Майхрович рассказала об основных теоретических подходах к изучению финансовой интеграции, в частности, о её достоинствах и недостатках. К основным преимуществам финансовой интеграции относятся дополнительные возможности диверсификации рисков, сглаживание уровня внутреннего потребления, рост инвестиций и повышение стабильности фискальной политики. Отрицательные стороны данного процесса включают в себя возможность передачи внешних шоков между членами объединения, приток спекулятивного капитала и неравенство в распределении иностранных инвестиций между секторами экономики.
Кирилл Лысенко продемонстрировал результаты применения модели DCC-GARCH для оценки взаимосвязи финансовых показателей 8 стран БРИКС, а также интенсивности реакции ряда стран БРИКС и нескольких развитых стран (Германии, США и Японии) на внешние шоки. Расчеты показали, что наиболее сильно на внешние шоки реагируют такие страны, как Россия, Египет и ЮАР, а наименее выраженно - Китай, США и Германия. Также было выявлено, что, несмотря на рост экономических связей между Китаем и другими государствами БРИКС после 2017 года, финансовые взаимосвязи Китая с другими странами объединения стали менее выраженными за этот период.
Анастасия Подругина представила результаты оценки показателей финансовой интеграции стран БРИКС на основе данных о доходности государственных облигаций, а также направлений передачи внешних экономических шоков между странами объединения. В соответствии с расчетами, показатели взаимосвязи между финансовыми показателями государств БРИКС достаточно сильно выросли в 2020-2021 годы, но стали существенно ниже после обострения геополитической ситуации в 2022 году; кроме того, после 2022 года наблюдалось выраженное ослабление финансовых связей многих стран объединения с США. Также было выявлено, что главным источником передачи внешних шоков странам БРИКС-5 является Бразилия, что, вероятно, обусловлено тесными связями этой страны с США, а главным получателем шоков является ЮАР.
В конце семинара участники обсудили методологию проведения дальнейших исследований по теме финансовой интеграции стран БРИКС.